Рассмотрим
функциональную схему модели «бизнес-рынок» со стороны управления процессом
стоимости бизнеса менеджментом компании.
На
рисунке 1 представлены функциональные блоки модели:
1. Устройство управления (УУ), - мотивированный на увеличение рыночной стоимости акционерного капитала менеджмент, способный контролировать все бизнес-процессы корпорации и внешние параметры возмущающих воздействий на систему, определять стратегию развития системы. Менеджмент в процессе развития бизнеса задает и регулирует такие параметры как:a.
BSV0 - балансовая (учетная) стоимость капитала для акционеров на дату отчета включая дивиденды к выплате, определяется: i. Разработкой решений о целевой структуре капитала;
ii. Дивидендной политикой;
iii. Эмиссионной политикой, включая решения об обратном выкупе акций;
iv. Инвестиционной политикой;
v. Кредитной политикой; b.
М(р) – ожидаемые дискретные темпы роста
BSV относительно
TSC, определяющие эквивалентные непрерывные темпы роста
g и соответственно ускорение
a или замедление (
-a) развития бизнеса. Очевидно, что ценностно-ориентированный менеджмент помимо разработки стратегических решений использует и все доступные методы оптимизации производственного процесса в бизнесе: управление издержками, запасами, задолженностями, логистикой и т.п.;
2. Блок оценки, - собственно аналитический блок позволяющий дать оценку фундаментальной стоимости бизнеса
FSV на основе входящей в него информации (см. уравнение (28) раздела 2.2.3.6. Запись модели через отчетные показатели корпорации), объясняет природу и позволяет дать количественную оценку перспектив роста бизнеса
MVA.
FSV может использоваться как для моделирования управленческих стратегий так и для оценки действия менеджмента при отсутствии рыночных индикаторов. Схематически аналитический блок изображен в виде графика, иллюстрирующего образование добавочной стоимости (
VA). Схематически аналитический блок изображен в виде
графика с иллюстраций 5.,6. (см. подраздел 2.2.3.4. Графическая иллюстрация эффектов модели);
3. Устройство адаптации, - аналитический блок расчета оптимального параметра
textr, осуществляет расчет (см. уравнение (18) раздела 2.2.3.3. Зависимость модели от сроков инвестирования или уравнение (33) раздела 2.2.3.6. Запись модели через отчетные показатели корпорации) входной величины для устройства оценки на основе поиска экстремума функции инвестиционной стоимости. Схематически устройство адаптации изображено в виде графиков функционала для различных точек. Основная задача блока адаптировать систему к изменениям внешних возмущающих воздействий. Напомним, что экзогенным параметром системы является стоимость кредита, выражаемая через дискретную годовую процентную ставку
r или эквивалентную непрерывную ставку
q. Схематически устройство адаптации изображено в виде
графиков функционала для различных точек расчета (см. иллюстрацию 7. подраздел 2.2.3.4. Графическая иллюстрация эффектов модели);
4. Элемент сравнения, - где осуществляется сравнение рыночной и фундаментальной стоимости акционерного капитала. Количественный результат сравнения
и его знак определяют решение инвестора о покупке или продаже актива на рынке;
5. Фондовый рынок как объект управления, - место заключения сделок с активом в соответствии с тенденциями спроса и предложения и фиксирования результата управления - рыночной стоимости актива и капитализации бизнеса
MV.Схематически рынок представлен как пересекающиеся кривые спроса и предложения.
Очевидно,
что на практике для лиц принимающих решения (ЛПР) функции раскрытые моделью не
имеют столь категоричного разделения, даны здесь для иллюстрации функциональных
преобразований потоков информации в модели и могут в компетенциях персонала
группироваться произвольным образом. Например, понятно, что блоки 1.-3.
объединяют компетенции менеджмента корпорации; 2.-4. объединяют компетенции
аналитиков и инвесторов; 5-й блок – компетенции рыночных специальностей.
Влияние финансового рынка, выражающееся через изменение годовой процентной ставки r в данном представлении модели воспринимается как внешнее экзогенное влияние. Очевидно , что модель может быть представлена как управляемая по этому параметру со стороны финансового регулятора.